Nachdem wir die grundlegenden Gewinn- und Verlustmerkmale von Kauf- und Verkaufsoptionen erörtert haben, müssen wir uns jetzt näher mit dem Preis der Option, der Prämie befassen, und wie sie ermittelt wird.
Die Ermittlung des Optionspreises ist sehr komplex und hoch mathematisch. Es ist jedoch wichtig, einige grundlegende Prinzipien zu verstehen. Dies ist aus folgenden Gründen notwendig:
- Als Käufer von Optionen wollen Sie ungefähr wissen, warum Sie den genannten Preis für eine Option bezahlen.
- Als Verkäufer von Optionen wollen Sie ungefähr wissen, warum Sie den genannten Preis für eine Option erhalten.
Ausserdem, da die meisten Optionen vor dem Verfalldatum "veräussert" werden, d. h. gekauft oder verkauft werden, sollten Sie ungefähr wissen, wie sich ein Optionspreis zwischen dem Eröffnen und dem Glattstellen der Position wahrscheinlich verhalten wird.
Bei der Ermittlung des Optionspreises sind drei Faktoren ausschlaggebend.
Bei den Optionen, die wir bis jetzt betrachtet haben, handelte es sich um sogenannte Optionen "am Geld". Das heisst, wir haben die Gewinn- und Verlustmerkmale untersucht und sind davon ausgegangen, das der Ausübungspreis am Anfang dem Preis des Basiswertes entspricht.
Wir haben dann Situationen untersucht, bei denen die Option Gewinn ("im Geld") oder Verlust ("aus dem Geld") machte.
Der Betrag, um den sich eine Option "im" oder "aus dem Geld" befindet, wird als innerer Wert bezeichnet. Er ist ein wichtiger Faktor bei der Ermittlung des Optionspreises, der Prämie.
Wenn eine Option "im Geld" ist, kostet sie natürlich mehr als wenn sie "aus dem Geld" ist. Der Grund hierfür ist der höhere innere Wert. Der innere Wert ist jedoch nicht der einzige Faktor, der bei der Ermittlung des Optionspreises eine Rolle spielt.
Ein weiterer wichtiger Faktor ist die Dauer bis zum Verfalldatum der Option. Dies ist wichtig, denn je länger die Dauer bis zum Verfall ist, desto grösser ist die Wahrscheinlichkeit, dass die Option in die Gewinnzone kommt. Dies wird als Zeitwert der Option bezeichnet. Er verringert sich, je näher das Verfalldatum der Option rückt.
Je mehr Zeit bis zum Verfall einer Option besteht, desto teurer ist sie, da sie mehr Zeit hat, um in die Gewinnzone zu kommen.
Der Optionspreis wird also vom inneren Wert und Zeitwert bestimmt. Es gibt jedoch noch einen anderen wichtigen Faktor.
Als letzten Faktor müssen wir die Volatilität des Basiswertpreises, für den die Option ausgestellt wurde, berücksichtigen. Warum ist das wichtig?
Wie beim Zeitwert gilt, dass je höher die Preisvolatilität des Basiswertes, desto grösser ist die Chance, dass die Option in die Gewinnzone kommt. Aus diesem Grund rechnet der Schreiber hohe Volatilität bei der Prämienberechnung mit ein.
Jetzt haben Sie einiges über die Gewinn-/Verlustmerkmale erfahren und kennen auch die wichtigen Faktoren, die den Preis der Option bestimmen. Schauen wir uns jetzt an, wie Sie Optionen verwenden können.
