Der Begriff Multi-Manager-Fonds bezieht sich auf jedes Produkt, bei dem ein Anlagepool das Kapital auf verschiedene Hedge-Fondsmanager aufteilt und ein differenziertes Hedge-Fonds-Portfolio zusammengestellt wird. Fund-of-Funds sind spezieller strukturiert als Beteiligungsgesellschaften mit beschränkter Haftung, Anlagetrusts oder Partnerschaften. Anleger können Aktien dieser Gesellschaften kaufen oder verkaufen, die ihrerseits in ein Portfolio von Hedge-Fonds investieren.
Zudem ist der Begriff Multi-Manager-Fonds auch auf massgeschneiderte Produkte für individuelle Anleger oder Institutionen anwendbar. Diese brauchen natürlich viel mehr Anlagekapital.
Ziel dieser Strukturen ist es, dem Anleger Zugang zu einem optimalen Portfolio von Hedge-Fonds zu annehmbaren Kosten zu ermöglichen. Diese Produkte können so strukturiert sein, dass sie dem Anleger ein gut diversifiziertes Portfolio bieten, das in verschiedene Arten von Hedge-Fonds-Strategien investiert und geografisch breit gestreut ist. Oder sie werden eine bestimmte Strategie auswählen und ein Portfolio von verschiedenen Hedge-Fonds zusammenstellen, die alle die gleiche spezifische Strategie verfolgen, um den risikoadjustierten Gesamtertrag zu verbessern.
Gut diversifizierte Hedge-Fonds-Produkte sind für Anleger bestens geeignet, welche ein einziges alternatives Anlageprodukt einem traditionellen Portfolio beimischen wollen. Das wichtigste Argument für dieses Vorgehen ist die Diversifikation und nicht das Absichern eines spezifischen Portfoliorisikos. Dies ist ein wichtiger Aspekt, da es einen Einfluss auf den vom Anleger zu erwartenden Ertrag hat. Sich auf ein Produkt mit einer bestimmten Strategie zu konzentrieren, macht für Anleger Sinn, die diese Strategie bevorzugen oder ein spezifisches Portfoliorisiko absichern wollen.
In beiden Fällen fungieren die Multi-Manager-Berater als Puffer zwischen Anlegern und Hedge-Fonds. Die Berater untersuchen die Fondsgesellschaften und stellen ein Portfolio zusammen, unter Berücksichtigung spezifischer Risiko-/Ertragskriterien.
Sie übernehmen auch das Reporting und machen bestimmte Fonds für die Anleger zugänglich, die sonst für Neuanlagen geschlossen wären. Die Berater liefern dafür den Hedge-Fondsmanagern eine stabile Vermögensbasis. Natürlich verlangen sie für ihre Tätigkeit auch eine Gebühr, sodass der Anleger sich mit der Gebührenstruktur und deren Wirkung auf die Performance vertraut machen muss.
